新時代下，職業教育進入快車道，更多優秀的公司涌出。近年來，一批優秀的職業教育公司在二級市場上市，包括非學歷類的職業培訓企業如中公教育、傳智教育（A股第一家IPO上市的教育公司）、中國東方教育、行動教育等，以及學歷類的高教企業如中教控股、希望教育、民生教育等。從這些案例中，我們可以看到職業教育行業的蓬勃興起，背后核心的變化是供給端政策、資本、技術的推動，以及需求端結構化人才供需缺口的加大。隨著行業的逐漸規范和成熟，未來更多優秀的職業教育公司有望涌出。
（一）供給端：政策、資本與技術推動
1）政策鼓勵營造良好的發展環境。近年來，政策對于職業教育的鼓勵力度不斷加大。高職擴招（2020-21年兩年擴招200萬）、專升本擴招（2020年專升本擴招32.2萬，預計今年進一步加大）等政策增加職業教育的覆蓋度。職業本科的設立，產教融合、校企合作等政策提升職業教育的專業度和實用性。此外，對職業培訓，監管部門也未對其營利性選擇、網點擴張、廣告投放等方面進行過度限制。整體政策對職業教育持鼓勵、開放的態度。
2）資本助力加速擴張發展。職業教育由于需求和地域較分散，全國性的規?；瘮U張存在一定難度。隨著資本更多地參與職業教育（一級市場投融資增加，二級市場上市公司增多），職業教育企業也加速發展，如中公教育、粉筆教育、導氮教育等公考培訓機構加速了線下網點的鋪設和教研的建設，中教控股、希望教育等高教企業也加速了行業的并購（每年多所學校并購）。龍頭企業的優勢得到放大。
3）技術發展下，授課形式多樣化，提升職業教育覆蓋度。過去職業教育多以線下面授為主，隨著5G、移動互聯網技術的發展，越來越多的企業開始通過直播課、OMO等形式進行教學，如粉筆教育、課觀教育、開課吧等，充分利用在職人員的碎片化時間，解決其無法全天候上課的痛點，較錄播課提供更好的體驗，提升了職業教育的覆蓋度。
圖表1：部分一級市場職業教育企業投融資情況

資料來源：中為咨詢研究部

（二）需求端：結構化人才供需缺口加大
1）就業壓力加大，求職內卷下培訓需求增加。2018年以來，整體就業壓力有所加大，國家統計局月度公布的31城市城鎮調查失業率由2018年1月的4.9提升至2021年3月的5.3。根據智聯招聘發布的《2020就業困難大學生群體研究報告》，約58%的受訪群體認為當下就業形勢非常難，約35%的受訪群體認為有難度。在強就業壓力背景下，職業培訓作為提升求職能力的解決方案之一，需求有望增加。
2）產業升級下，企業對專業化人才需求提升。雖然就業壓力在提升，但仍有較多企業存在“招人難”問題，主要系企業用人需求與人才素質不匹配而產生的結構性人才失衡，崗位空缺與求職者比例逐年上升，其中工程師等技術型人才崗位空缺與求職者比例均在2以上。根據《中國勞動力市場技能缺口研究》（清華大學&復旦大學聯合發布）預計，“十四五”期間中國結構性失業人口達1460萬人。隨著中國智造以及產業升級的持續推進，對技術型、專業化人才的需求將進一步提升。
圖表2：31城市城鎮調查失業率

資料來源：國家統計局，中為咨詢研究部
圖表3：畢業生對當下就業形勢的感知

資料來源：智聯招聘《2020就業困難大學生群體研究報告》，中為咨詢研究部
圖表4：崗位空缺與求職者比例（%）

資料來源：國家人力資源和社會保障局，中為咨詢研究部
圖表5：結構性失業人口規模（萬人）

資料來源：國家人力資源和社會保障局，《中國勞動力市場技能缺口研究》（清華大學&復旦大學聯合發布）預測，多鯨教育，中為咨詢研究部

（三）未來趨勢：職業教育認可度提升，偏剛需型培訓發展更優
職業教育認可度提高，學歷型職業教育滲透率有望提升?！堵殬I教育專業目錄（2021年）》提出，在現代制造業、戰略性新興產業和現代服務業等領域，一線新增從業人員70%以上來自職業院校畢業生。習近平主席在4月對職業教育作出重要指示時提到，要發展職業本科，推動職普融通，增強職業教育適應性，提高技術技能人才社會地位。我們認為，未來隨著學歷型職業教育的就業水平、專業度提升，職業教育的社會認可度有望升高，滲透率亦有望提升。
偏剛需型職業培訓發展更優。對于職業培訓，我們認為就業壓力短期或仍保持較高水平，因此像公考、教招、IT、財會金融等偏剛需型培訓發展更優。偏剛需型培訓順利就業的待遇（薪資、福利、穩定性等）更好，對于學生來說投入產出比更高，同時本身就業或者考試的專業度要求高，因此參培意愿和客單價也會更高。